ВВЕДЕНИЕ 3

1 ОЦЕНОЧНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ: ИСТОРИЯ, ПОНЯТИЯ, ЗАКОНОДАТЕЛЬНАЯ БАЗА 6

1.1 История оценочной деятельности 6

1.2 Оценка бизнеса как экономическая категория 10

1.3 Регулирование оценочной деятельности 15

1.4 Методическое обеспечение 19

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО ОМСКИЙ ЗАВОД СТИРАЛЬНЫХ МАШИН "СИБИРЬ" 32

2.1 Характеристика ОАО Омский завод стиральных машин "Сибирь" 32

2.2 Характеристика основных экономических показателей 34

2.3 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия 47

3. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ОАО ОМСКИЙ ЗАВОД СТИРАЛЬНЫХ МАШИН "СИБИРЬ" 82

3.1. Оценка стоимости предприятия на основе показателя "Чистые активы" 82

3.2 Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков 86

3.3. Согласование результатов оценки 99

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 103

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 108

ПРИЛОЖЕНИЯ 111

В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости компаний, их активов, бизнеса в целом. Вместе с тем, вопросам оценки пока еще уделяется явно недостаточное внимание. Здесь особо следует сказать о том, что при проведении оценочных работ в российских компаниях многие из существующих подходов либо вообще не используются, либо используются крайне редко, в результате этого, на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала.

В российских компаниях накоплен некоторый положительный опыт в осуществлении рыночной оценки стоимости бизнеса, определении затрат на инвестиции и т.д. Лишь совсем недавно, в начале 90-х годов, в отечественной практике в связи с переходом к рыночным методам ведения хозяйства, необходимостью проведения оценки стоимости приватизируемых объектов государственной собственности, реализации мер по ликвидации убыточных компаний, стали находить применение современные методы оценки стоимости бизнеса для решения указанных задач. Для России актуальность этой темы связана, прежде всего, с тем, что определить стоимость компании, в стране с переходной экономикой, довольно сложно. В первую очередь, это обусловлено необходимостью учета высоких рисков, характерных для формирующихся рынков.

При оценки стоимости бизнеса определенное внимание заслуживают вопросы использования методов оценки. Существующие ныне за рубежом и в нашей стране методы оценки стоимости бизнеса можно вместить в рамки более или менее объемных классификаций. В основе этих классификаций, как правило, находятся: методологические, экономические, рыночные, временные, имущественные и другие признаки. В этой дипломной работе будут рассмотрены наиболее часто встречающиеся подходы к вопросам применения методов оценки у зарубежных и отечественных специалистов.

Как правило, в литературе по вопросам финансового анализа и оценки стоимости бизнеса используется весьма узкий подход к классификации методов оценки, например С.Хадсон-Уилсон касается лишь трех групп методов: методы возмещения затрат; методы рыночной и сравнительной стоимости; методы оценки будущего дохода. [35, с. 127].

В специальной литературе можно встретить и более развернутые и полные классификации. Например, в своей работе В.Григорьев и И.Островкин предлагают осуществлять оценку с использованием трех групп подходов: имущественного, доходного и сравнительного. [27, с. 91]. Именно эти три подхода будут подробно описаны во второй главе данного диплома.

Каждый из подходов, применяемых в современной теории оценки стоимости бизнеса, обладает как некоторыми преимуществами, так и определенными недостатками. В этой связи следует констатировать, что в современной теории оценок преобладают группировки методов оценки по формальным признакам, но недостаточное внимание уделяется методам оценки по временному признаку, который является важным критерием в определении изменений стоимости и цены объекта, находящегося в процессе перенесения своей стоимости на товар, т.е. функционирующего капитала.

Таким образом, целью данной работы является оценка стоимости предприятия на основе анализа применяемых в настоящее время современных методик оценки стоимости бизнеса.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

" исследовать существующие точки зрения на оценку бизнеса;

" рассмотреть существующие концептуальные подходы при реструктуризации бизнеса;

" проанализировать существующие методики оценки стоимости бизнеса;

" оценить стоимость бизнеса на реальном примере;

В первой главе данной работы подробно освещаются цели и причины проведения оценки стоимости бизнеса. Рассматриваются стандарты стоимости бизнеса. Даются различные точки зрения современных экономистов по данной тематике.

Во второй главе рассматривается отрасль, в которой функционирует предприятие, а также проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Третья глава данной работы содержит практическую часть. На примере ОАО Омский завод стиральных машин "Сибирь" проведена оценка стоимости бизнеса.

1. Административно-управленческий портал http://www.aup.ru

2. Аналитическая лаборатория Веди http://www.vedi.ru

3. Бизнес онлайн http://www.bizon.ru

4. Вестник оценщиков http://www.appraiser.ru

5. Госкомстат РФ http://www.gks.ru

6. Корпоративный менеджмент http://www.cfin.ru

7. Портал российских оценщиков http://www.valuer.ru

8. Развитие бизнеса http://www.devbusiness.ru

9. Российское общество оценщиков http://www.mrsa.ru

10. Сайт посвященный теории и практики финансового учета и корпоративным финансам http://www.gaap.ru

11. Финансовая газета http://www.fingazeta.ru

12. Финансовый менеджмент http://www.dis.ru

13. Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков: http://www.valuer.ru

14. Федеральный закон от 29.07.98 г. № 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

15. Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 "Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности" (ред. от 14.12.2006 г.).

16. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-бизнес, 1997. 1008 с.

17. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предпиятия. М.: Юнити, 2001 720 с.

18. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имуществен-ный подход: Учеб.-практ. пособие - М.: Дело, 2000 224 с.

19. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1999 496с.

20. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. М.: ИНФРА -М, 1997 586с.

21. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В Оценка бизнеса. С-Петербург: Питер Бук, 2001 416с.

22. Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ. - М.: Дело, 1999 376с.

23. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996 432с.

24. Коупленд Том, Коллер Тим, Мкррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1999 576с.

25. Кочович Е. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1994 379с.

26. С.Хадсон-Уилсон. Количественные методы финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996 336с.

27. Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с.

28. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1994 194с.

29. Сычева Г.И., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия Ростов-на-Дону, Феникс, 2004 384 с.

30. Таль Г.К., Григорьев В.В., Бадаев Н.Д., Гусев В.И., Юн Г.Б. Оценка предприятий: доходный подход. Гильдия специалистов по антикризисному управлению. М., 2000 375с.

31. Хелферт Эрик. Техника финансового анализа / Пер с англ. М.: ЮНИТИ. 1996 640с.

32. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента / Пер с англ. М.: Дело, 1993 128с.

33. Алешин А. Знай себе цену. "Знание - сила", №3, 2001 г С. 77-80

34. Джеймс М., Коллер Т. Формирующиеся рынки: особенности оценки компаний //Тне МсKinsey Quarterly, 2000 №4 С. 8-10

35. Козлов А., Салун В. Сколько стоит "закрытая" компания? // Рынок ценных бумаг, 1999. № 16 С. 22-26

36. Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки // Рынок ценных бумаг, 1999. №11. С. 85-88

37. Лысенко К. Методы оценки компаний-"целей" в процессе враждебных захватов. Российская практика // Рынок ценных бумаг 2001, №11 С. 43-45

38. Павловец В.В. Введение в оценку стоимости бизнеса // Аудит и финансовый анализ, № 3 2000 С. 20-25

39. Шипов В. Некоторые особенности оценки стоимости отечественных предприятий в условиях переходной экономики // Рынок ценных бумаг 2000, №18 С. 91-99

40. Школьников Ю. Особенности оценки российских компаний // Рынок ценных бумаг, 1998. №4. С. 36-42

41. Яценко А. Оценка недвижимости: затратный подход. Журнал "Экономист", 2001, №5 С. 52-57.

42. Яценко А., Лукашик П. Оценка недвижимости: доходный подход. Финансовая газета 2001, № 14 С. 45-51

Примечаний нет.