|
Рассматривается фьючерсный контракт на акции компании АВС, которая в данный момент не выплачивает дивиденды. По контракту предусматривается поставка 1000 акций через год. Ставка по доходности ГКО составляет 6% в год.
А) если сейчас акции АВС продаются по цене 120 долл. За акцию, то какой должна быть фьючерсная цена?
Б) если курс акций упадет на 3% то как изменится фьючерсная цена и фьючерсный счет инвестора (уровень маржи)?
В) если маржа по контракту составляет 12 тысяч долл., чему равна доходность позиции инвестора?
Решение:
Фьючерсная цена = К * Ц * Д, где:
К - количество акций,
Ц - цена за одну акцию,
Д - ставка безрисковой доходности.
Фьючерсная цена будет равна = 1000*120*1,06 = 127200 долл.
Если курс акций упадет, то фьючерсная цена составит:
1000**120*0,97*1,06 = 123384 долл.
Вариационная маржа рассчитывается по формуле:
Мк = (Р-Р0)*N = 123384 - 127200 = -3816 долл.
Доходность позиции инвестора при марже 12 тысяч долл. будет равна:
Р = 127200 + 12000 = 139200 долл.
|
На уровень вверх
Купить