Задание 1.

Цели и ограничения портфельных инвесторов и типология инвестиционных портфе-лей.

Задание 2.

Известно, что средняя доходность биржевого индекса составляет 10%, а его диспер-сия (?2) равна 500. Безрисковая ставка равна 5%. На рынке присутствуют два типа акций со следующими характеристиками:

На основе указанных данных решите следующие задачи:

2.1. Оцените общий риск акций.

2.2. Определите требуемую (в соответствии с САРМ) доходность акций.

3.3. Изобразите график рынка ценных бумаг и укажите расположение акций относи-тельно SML. Определите, правильно ли оценены акции рынком?

2.4. Рассчитайте ? портфеля созданного из данных акций. Определите систематиче-ский, несистематический (собственный) и общий риск инвестиционного портфеля (? 2)

Задание 3.

В таблице представлены исторические сведения о показателях доходности акций двух компаний, а также доходности рынка в целом:

Оценить степень согласованности в изменении доходности акций каждой компании и рынка в целом. Объяснить полученные результаты.

Задание 4.

Компания, управляющая денежными средствами, предполагает вложить деньги в без-рисковый фонд денежного рынка, ставка доходности которого равна 4,5%. Кроме того, она предлагает вложить средства в акции взаимного фонда, нацеленного на агрессивный рост (инвестиционный фонд, пытающийся обеспечить максимальную долгосрочную при-быль от мелких компаний и растущих секторов рынка), который на протяжении ряда лет показывает средний уровень доходности 20% и стандартное отклонение 25%.

1.1. Выведите уравнение, показывающее соотношение риск/доходность для предла-гаемых условий инвестирования.

1.2. Какова дополнительная доходность, которую сможет получить инвестор на каж-дую дополнительную единицу риска, на которую он согласится?

1.3. Каким должно быть размещение средств инвестора, если он рассчитывает на до-ходность 15%?

Цели и ограничения портфельных инвесторов и типология инвестиционных портфе-лей.

Ответ:

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных во-едино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сбере-гательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следую-щими соображениями:

- безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвести-ционного капитала),

- стабильность получения дохода,

- ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобре-тении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными слова-ми, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вклад-чика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксиро-ванным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям. Основной вопрос при ведении портфеля - как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами.

Примечаний нет.