|
Финансовый рычаг ("финансовый леверидж") - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств.
Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. [5,49]
Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и "ценой" заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собой отношение величины эффекта производства (т.е. прибыли до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль ) к суммарной величине совокупного капитала предприятия (т.е. всех активов или пассивов).
Иными словами, предприятие должно изначально наработать такую экономическую рентабельность , чтобы средств хватило, по крайней мере, для уплаты процентов за кредит . [7,87]
Для расчета эффекта финансового рычага можно применять следующую формулу [ 4 , с.10] :
ЭФР = (Рк - Рзк) х ЗС / СК,
где Рк - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы чистой прибыли и цены, уплаченной за заёмные средства и сумме капитала);
Рзк - рентабельность заёмного капитала (отношение цены, уплаченной за заёмные средства к сумме заёмных средств);
ЗК - заёмный капитал (среднее значение за период );
СК - собственный капитал (среднее значение
Задача
С предприятием за проданный товар расплатились банковским процентным векселем. Номинальная стоимость векселя - 800 тыс.руб., срок погашения 65 дней, процентная ставка по векселю - 8% годовых. Через 30 дней с момента оформления векселя предприятие решило учесть вексель в банке по предложенной учетной ставке 23 % годовых.
Рассчитайте сумму, которую получит векселедержатель, и сумму дохода банка по данной финансовой операции.
Целесообразна ли альтернатива в виде банковского кредита, покрывающего те же потребности в капитале, если ставка по кредиту составляет 19 % годовых.
|
На уровень вверх
Купить