Введение 3

1. Фьючерсные контракты на иностранную валюту 4

2 Процентные фьючерсы 5

3. Фьючерсный контракт на рыночный индекс 5

4. Использование фьючерсов на примере пенсионного фонда General Mills 8

Заключение 12

Литература 13

Представьте себе контракт на поставку продавцом покупателю некоторого актива на согласованную будущую дату. Хотя в таком контракте определяется цена покупки, но актив до даты поставки не оплачивается. Тем не менее, от продавца и покупателя требуется внести определенные средства на депозит в момент подписания контракта. Значение данного депозита состоит в том, чтобы защитить любого человека от потерь, если другая сторона откажется от исполнения контракта. Поэтому размер депозита пересматривается ежедневно в целях обеспечения достаточной защиты. Если же он слишком большой, то излишнюю часть можно востребовать обратно.

Данные контракты называются фьючерсными контрактами, сокращенно фьючерсами (futures). В Соединенных Штатах они заключаются на такие активы, как сельскохозяйственные товары (например, зерно), естественные ресурсы (например, медь), иностранная валюта (например, швейцарские франки), ценные бумаги с фиксированными доходами (например, казначейские облигации) и рыночные индексы (например, S&P 500). Стандартные условия данных контрактов, так же как и опционов, позволяют относительно легко их создавать и в дальнейшем торговать ими любому лицу.

С фьючерсами (и опционами) имеют дело два типа лиц - спекулянты и хеджеры. Спекулянты (speculators) покупают и продают фьючерсы только с целью получения выигрыша, закрывая свои позиции по лучшей цене по сравнению с первоначальной. Напротив, хеджеры (hedgers) покупают и продают фьючерсы, чтобы исключить рискованную позицию на спотовом рынке. В ходе обычного бизнеса они или производят, или используют базисный актив.

До 70-х годов фьючерсные контракты заключались только на сельскохозяйственные товары и естественные ресурсы. Начиная с этого времени на основных биржах были внедрены финансовые фьючерсные контракты на иностранную валюту, ценные бумаги с фиксированным доходом и рыночные индексы. По объему торговли они сейчас имеют гораздо более важное значение, чем базисные активы и традиционные фьючерсные контракты. В отличие от других видов фьючерсов, которые позволяют осуществить поставку в любой момент времени в течение данного месяца, большинство финансовых фьючерсных контрактов имеют определенную дату поставки. (Исключение составляют некоторые фьючерсные контракты на активы с фиксированным доходом.)

1. Агроскин В. Что такое фондовая биржа. - М., 1998.

2. Алехин Б. Рынок ценных бумаг. - М. 1997.

3. Астахов В.П. Ценные бумаги. Учебно-практическое пособие. - М.: Приор, 1998.

4. Афанасьева Г. А. Рынок ценных бумаг. - М., 1998.

5. Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. проф. А. Г. Грязновой, проф. Р. В. Корнеевой, проф. В. А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 1995.

6. Биржевая деятельность: Учебник для вузов / Под ред. Грязновой. - М., 1995.

7. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1999.

8. Драчев С. Фондовые рынки США. - М., 1999.

9. Кейнс Д. Общая теория занятости, процента и денег. - М. 1999.

10. Лесинский С. В. Финансовые фьючерсы и опционы. - М., 1999.

11. Макконел К., Брю С. Экономикс. - М., 2000.

12. Маршал Дж.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. Учебник. - М.: Инфра-М, 1998.

13. Мочерный С. Основы экономической теории. - М., 1998.

14. Окунев В. Руководство по биржевым операциям. - М., 1998.

15. Орлов В. Все о фондовой бирже. - М., 1998.

16. Рубин Ю. Товарные и фондовые биржи. - М., 1999.

17. Руководство по биржевой деятельности: товарные сделки, ценные бумаги / Пер. с англ. - М., 1991.

18. Самуэльсон П. Экономика. - М., 1999.

19. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции. Учебник. - М.: Инфра-М, 1999.

20. Эдвин Дж. Долан, Дейвид Е. Линдсей. Рынок: микроэкономическая модель. - М., 1997.

21. Эдвин Дж. Долан, Колин Д. Кэмпбелл, Розмари Дж. Кэмпбелл Деньги, банковское дело и денежно кредитная политика. - М., 1996.

22. Якубов А. Биржи и их роль в рыночной экономике. - М., 2000.

Примечаний нет.