Введение 2

Глава 1. Анализ фондового рынка и формирование портфеля ценных бумаг 4

1.1. Фундаментальный анализ фондового рынка 4

1.2. Особенности технического анализа фондового рынка 7

1.3. Общие проблемы формирования портфеля ценных бумаг 13

1.3.1 Рыночная цена. 15

1.3.2 Доходность долговых инструментов. 16

Глава 2. Оценка и оптимизация инвестиционного портфеля 21

2.1 Показатели и оценка инвестиционного портфеля 21

2.2 Значение и особенности оптимизации портфеля ценных бумаг 25

Заключение 31

Литература: 34

В сложившейся мировой практике фондового рынка под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. Это означает, что при формировании портфеля и в дальнейшем, изменяя его состав и структуру, менеджер формирует новое инвестиционное качество. Основную проблему, которую необходимо решать при формировании портфеля ценных бумаг, составляет задача распределения инвестором определенной суммы денег по различным альтернативным вложениям (например, акциям, облигациям, наличным деньгам и др.) так, чтобы наилучшим образом достичь своих целей.

В первую очередь инвестор стремится к получению максимального дохода за счет: выигрыша от благоприятного изменения курса акций; дивидендов; получения твердых процентов и т.д. С другой стороны, любое вложение капитала связано не только с ожиданием получения дохода, но и с постоянной опасностью проигрыша, а, значит, в оптимизационных задачах по выбору портфеля ценных бумаг необходимо учитывать риск. В принципе для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Но современная экономическая практика показывает, что такой однородный по содержанию портфель (или недиверсифицированный) встречается очень редко. Гораздо более распространенной формой является так называемый диверсифицированный портфель, т.е. портфель с самыми разнообразными ценными бумагами. Использование диверсифицированного портфеля устраняет разброс в нормах доходности различных финансовых активов. Иными словами, портфель, состоящий из акций разноплановых компаний, обеспечивает стабильность получения положительного результата.

Смысл портфеля - улучшить условия инвестиро вания, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Доходы по портфельным инвестициям представля ют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для выяснения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически неразрешимы до конца.

С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг.

1. Агарков ММ. Учение о ценных бумагах. М: Финстатинформ, 1993

2. Агасандян Г.А. Элементы многопериодной портфельной модели. - М.: Вычислительный центр РАН, 1997

3. Арсеньев В. Руководство по российскому рынку капитала. М., Альпина Паблишер, 2001.

4. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика. 1992

5. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и организация работы на нем. М.; Перспектива, 1992

6. Алексеев М.Ю., Миркин Я.М. Технология операций с ценными бумагами. М.: Перспектива, 1992

7. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 1991

8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 1997

9. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой и др. М.: Финансы и статистика, 1996.

10. Бороздин Л.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Московский государственный открытый университет, Институт экономики и права, 1994.

11. Бобович И. М., История экономики, М., 2002

12. Болотов В. К., Финансы и кредит, М., 2003

13. Бычков А.П. Мировой рынок ценных бумаг: институты, инструменты, инфраструктура. М.: Диалог-МГУ, 1998

14. Голубков Д. Особенности корпоративного управления В России: инвестиционный кризис и практика оффшорных операций. М., Альпина Паблишер, 2001

15. Дефоссе Г. Фондовая биржа и биржевые операции. М.: Церих-ПЭЛ, 1992.

16. Дьяконов В.П. Математическая система MAPLE V R3/R4/R5. М.: Солон, 1998

17. Ершов М. В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х). М.: Экономика, 2000.

18. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1995

19. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристь, 2000.

20. Колесников В.И., Торкановский B.C. и др. Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 1998

21. Мертенс А.В. Инвестиции. - К.: Киевское инвестиционное агенство, 1997

22. Миркин ЯМ. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

23. Минаев Ю.Н. Стабильность экономико-математических моделей оптимизации. - М.: Статистика, 1980

24. Михайлов Д.М. Мировые финансовые рынки. М.: Экзамен, 2000

25. Мищенко А.В. Модели распределения ограниченных ресурсов//Рос. экон. акад. - 1992

26. Мищенко А.В., Попов А.А. Двухкритериальная задача оптимизации инвестиционного портфеля в условиях ограничений на финансовые ресурсы//Менеджмент в России и за рубежом. - 2001

27. Мищенко А.В., Попов А.А. Модели управления портфелем ценных бумаг//Рос. экон. акад. - 1999

28. Мусатов В.Т. США: биржа и экономика. М.: Наука, 1985.

29. Мусатов В.Т. Фондовый рынок: инструменты и механизмы. М.: Международные отношения, 1991.

30. Павлов С.В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. М.: Финансы и статистика, 1989

31. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: и расчет и риск. М.: ИНФРА-М, 1996

32. Рыночная экономика, Словарь, М., 2005

33. Ромакин М.И. Математический аппарат оптимизационных задач. - М.: Статистика, 1975

34. Рынок ценных бумаг. Учебник. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М.: Финансы и статистика, 2004.

35. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник лля вузов. - М.: ЮНИТИ, 2002

36. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. М.: Перспектива: Инфра-М, 1997.

37. Торкановский B.C. и др. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. СПб.: АО "Комплект", 1994

38. Тренев Н.Н. Управление финансами. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2004

39. Тьюлз Р.Дж., Бредли Э.С., Тьюлз Т.М. Фондовые рынок. Перевод с английского. М., Инфра-М, 1997.

40. Уотшем Т.Дж., Парамоу К. Количественные методы в финансах: Пер. с англ. - М.: Финансы: Изд. объединение "ЮНИТИ", 1999

41. Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. М., Альпина Паблишер, 2000.

42. Ху Т. Целочисленное программирование и потоки в сетях. - М.: Мир, 1975

43. Черников Г.П. Фондовая биржа: международный опыт. - М.: Межлународные отношения, 1991

44. Шарп У. и др. Инвестиции. М., Инфра-М, 2004.

45. Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков: Прикладное пособие.- М.: ИНФРА-М, 1996

46. Журнал "Рынок ценных бумаг" 2000-2004 гг.

47. Winston W. L., Albright S.C., Broadie M. Practical Management Science: Spreadsheet Modeling and Applications. [USA], 1997

48. www.budgetrf.ru

Примечаний нет.