Введение 3

Глава 1. Особенности портфеля ценных бумаг. 5

Глава 2. Основные модели оценки портфеля ценных бумаг. 11

2.1 Модель Дисконтирования денежных потоков 11

2.2 Модель Капитализации доходов 17

2.3 Модель оценки отраслевых коэффициентов 19

Глава 3. Анализ риска портфеля ценных бумаг. Эффективная граница. 22

Заключение 24

Список использованной литературы 25

Приложения: 28

Каждый день миллионы людей вкладывают накопленную стоимость труда, выраженную в денежных знаках, драгоценных металлах, ценных бумагах, записях на электронных счетах или иной форме, в труд других людей с целью получения прибавочной стоимости, обозначенной в любом из вышеуказанных видов. Развитие международных экономических отношений, диверсификация видов производства и усиление специализации каждого конкретного человека на конкретном виде деятельности привели к созданию фондового рынка - уникального инструмента, посредством которого возможно в кратчайшие сроки перевести накопленную стоимость в нужную отрасль, нужный регион, нужное предприятие, тем самым направив ее в наиболее эффективную в данный момент сферу деятельности и усилив развитие общества в целом. Для конкретного человека фондовый рынок представляет интерес в том, что он может увеличить свои накопленные денежные средства и ценности для дальнейшего приобретения большего количества и/или высшей ценности благ. Отпадает необходимость тратить все время на прибавление стоимости, а достаточно лишь использовать "труд других людей" для увеличения собственного состояния.

Согласно известному утверждению Миллера и Модиглиани любая информация мгновенно корректирует стоимость ценных бумаг на рынке. Таким образом, система показывает наиболее эффективную сферу и предприятие для вложения средств. К сожалению, практика далека от идеальной модели, предложенной экономистами: между событиями и изменением цен существует временной лаг, а некоторые из них вообще не несут последствий на стоимость ценных бумаг. В связи с этим, возникает риск неэффективного вложения средств, когда результат может быть ниже ожидаемого. Диверсификация вложений помогает снизить риск и увеличить доходность инвестиций. Поэтому специалисты фондового рынка стали применять в своей деятельности портфели ценных бумаг, состоящие из целого ряда различных финансовых инструментов. Для точного определения стоимости портфеля ценных бумаг были разработаны специальные методики, рассмотренные в данной работе, среди которых наиболее популярными являются модели дисконтирования и сравнительного анализа. Благодаря оценочной деятельности инвесторы получают информацию о том, какое количество средств они должны вложить для получения определенного дохода с определенным уровнем риска.

Оценка любого портфеля начинается с информации о его составляющих. Поэтому в первой части работы отражены основные виды портфелей, их особенности и назначение. Вторая глава посвящена основным моделям, применяемым ведущими специалистами. Третья часть работы подробно рассматривает анализ риска при вложении в портфель ценных бумаг.

Нормативно-правовые акты

1. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ" (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2008)

2. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 26.12.1995 N 208-ФЗ "ОБ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ" (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2008)

3. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 11.03.1997 N 48-ФЗ "О ПЕРЕВОДНОМ И ПРОСТОМ ВЕКСЕЛЕ"

4. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 29.07.1998 N 136-ФЗ "ОБ ОСОБЕННОСТЯХ ЭМИССИИ И ОБРАЩЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ"

5. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 23.06.1999 N 117-ФЗ "О ЗАЩИТЕ КОНКУРЕНЦИИ НА РЫНКЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ"

6. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 11.11.2005 N 152-ФЗ "ОБ ИПОТЕЧНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГАХ"

Основная литература

7. Дамодаран Асват "Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов", пер. с англ., 2006, 1342 с

8. Стенли Фостер Рид, Александра Рид Лажу, "Искусство оценки портфелей ценных бумаг" пер. с англ.., 2008, 958 с.

9. Эванс Френк Ч., Бишоп Дэвид М., "Оценка компаний при слияниях и поглощениях. Создание стоимости в частных компаниях", пер. с англ., 2007, 332 с.

10. У. Шарп "Инвестиции", пер. с англ. 2009, 415 с.

Литература на иностранных языках

11. Bowlin, Oswald, John Martin, and David Scott. Guide to Financial Analysis (New York: McGraw-Hill, 2000).

12. Brealey, Richard, Stewart Myers, and Alan Marcus. Fundamentals of Corporate Finance, 7th ed. (New York: McGraw-Hill, 2009).

13. Brigham, Eugene, and Louis Gapinski. Intermediate Financial Management, 3rd ed. (Chicago:Dryden Press, 2000).

14. Gitman, Lawrence J. Principles of Managerial Finance, 6th ed. (New York: Harper & Row, 2002). Hackel, Kenneth, and Joshua Livnat. Cash Flow and Security Analysis (New York: BusinessIrwin One, 2005).

15. Helfert, Erich. Techniques of Financial Analysis, 6th ed. (New York: Richard D. Irwin, 1997).

16. Logue, Dennis E. Handbook of Modern Finance (Boston: Warren, Gorham and Lament, 1994). Morris, Joseph. Mergers and Acquisitions: Business Strategies for Accountants (New York:John Wiley & Sons, 2007).

17. Moyer, R. Charles, James R. McGuigan, and William Kretlow. Contemporary Financial

Management, 5th ed. (St. Paul: West, 2002).

18. Ross, Stephen, Randolph Westerfield, and Jeffrey Jaffe. Fundamentals of Corporate Finance, 3rd ed. (Homewood, Hi.: Dow Jones Irwin, 1997).

19. Siegel, Joel G. How to Analyze Businesses, Financial Statements and the Quality of Earnings (Englewood Cliffs, N.J.: Prentice-Hall, 1992).

20. Thomson, James, and Thomas Buttress. "Return to Cash Flows CPA Journal (March 2006).

21. Myron Gordon, The Investment, Financing and Valuation of the Modern Corporation (Homewood, Ill.: Richard D. Irwin, 1962)

Периодические издания

22. Г. А. Знаменский "Растущий рынок на фондовых биржах", Финам аналитика, 2008

Интернет

23. www.rbc.ru

24. www.nyse.com

25. www.quote.ru

26. www.edisclosure.ru

27. www.bloomberg.com

28. www.reuters.com

Примечаний нет.