|
В мире сложилось две модели ипотеки: франко-скандинавская, образцом которой является Германия, и американская. В США финансирование ипотечных кредитов происходит в основном на фондовом рынке путем выпуска ипотечных облигаций (52%), а в Германии средства привлекаются через ссудосберегательную систему и лишь 20% - через ценные бумаги.
В Германии кредиты выдаются за счет целевых вкладов населения, которые привлекаются ипотечными банками. Банковская система Германии включает в себя 34 специализированных ипотечных банка. Составляя менее 1% банковского сообщества, они дают 25% общего оборота (порядка 1 трлн евро). Ипотечные облигации широко используются в Германии в качестве обеспечения при ломбардных операциях Бундесбанка.
На протяжении уже трех десятилетий ипотечное кредитование - неотъемлемая часть американского рынка ценных бумаг. За этот немалый срок в ответ на потребности инвесторов появилось много различных схем, форм и видов ценных бумаг на базе ипотечного кредита. Однако первая и самая простая схема (так называемая "сквозная", pass-through) остается одной из самых популярных. Она реализуется в основном через два государственных агентства - FNMA и GNMA, а также одно полугосударственное - FHLMC.
Рынок ипотечных ценных бумаг США представляет собой наиболее динамично развивающийся сегмент национального фондового рынка. В 2002 г. общий объем рынка ипотечных облигаций составил 4,3 трлн долл. (22% от общего объема облигаций в США), из них 1,67 трлн пришлось на ипотечные ценные бумаги, выпущенные в прошлом году (это 36,6% всей эмиссии долговых обязательств).
Кроме того, государство стимулирует желание своих граждан приобрести жилье в кредит. Так, в США налогооблагаемый доход заемщика уменьшается на выплаченные банку проценты по ипотечному кредиту. В некоторых странах (США, Австралия) ипотечные ценные бумаги, выпущенные государственным ипотечным агентством, могут получить государственные гарантии.
Наиболее распространенным в мире видом ипотечных ценных бумаг являются сквозные ипотечные сертификаты участия. Совокупная стоимость эмитированных бумаг такого типа только в Америке превышает 2 трлн долл.
В Италии и Германии рынок ипотечных ценных бумаг в последнее время вытесняется так называемыми банковскими облигациями. В этой схеме государство не участвует, ипотечный банк сам выпускает бумаги и сам кредитует заемщика. Ресурсы этих банков состоят из собственных накоплений и ипотечных облигаций. Этот путь позволяет быстро наращивать капитал банка.
Институт ипотечного кредитования в России только развивается, и в скором времени этот вид ценных бумаг будет таким же восстребованным финансовым инструментом для граждан и предприятий, каким на сегодняшний день являются облигации.
В настоящее время ипотечные кредиты выдаются заемщикам 80 субъектов РФ. Текущая потребность в ипотечных кредитах составляет около $50 млрд., по прогнозам, к 2010 г. эта цифра вырастет в 30 раз. Платежеспособный спрос на жилье в настоящее время оценивается в $150 млрд, или 378,6 млн кв. м.
Цель работы: раскрыть сущность и назначение ипотечных ценных бумаг.
Данная цель решается с помощью раскрытия следующих основных задач:
- обозначить сущность и определить назначение ипотечных ценных бумаг;
- описать российский опыт выдачи ипотечных ценных бумаг;
- дать характеристику российскому рынку ипотечных ценных бумаг;
- определить меры, направленные на повышение кредитного рейтинга ИЦБ;
- обозначить достижения и недостатки закона "Об ипотечных ценных бумагах".
|
На уровень вверх
Купить