Введение 4

Эмиссия ценных бумаг 5

Открытое размещение ценных бумаг 5

Андеррайтинг 5

Компенсация инвестиционных банков 6

Размещение, когда банк прилагает максимальные усилия 7

Создание рынка 9

Привилегированная подписка 9

Преимущественное право 9

Частное размещение 10

Издержки выпуска 11

Информационный эффект 11

Эмиссия акций 13

Эмиссия облигаций 15

Виды облигаций и их рейтинг 15

Доходность облигаций 17

Эмиссия облигаций 17

Долговое финансирование или выпуск акций? 18

Конвертируемые облигации 19

Облигации или банковский кредит? 20

Вывод: кому, когда и зачем выпускать облигации 21

Еврооблигации: pro & contra 22

Выбор параметров облигаций при их размещении на российском рынке 23

Срок обращения облигаций 24

Номинирование и индексирование облигаций 25

Фиксированные или плавающие процентные ставки 25

Другие параметры облигаций 26

Процентные ставки 27

Размещение облигаций и регистрация отчета об итогах выпуска 27

Требования по раскрытию информации 28

Особенности эмиссии конвертируемых облигаций 28

Эмиссия векселей 29

Размещение облигаций 29

Прямое размещение 30

Проведение аукциона по размещению ценных бумаг 31

Размещение через посредничество инвестиционных банков 31

Маркетинг и реклама при размещении выпуска облигаций. Взаимоотношения с инвесторами 33

Обращение облигаций на вторичном рынке 35

Заключение 37

Литература 38

С целью привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для реализации инве-стиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необхо-димого объема финансовых ресурсов за счет внешних источников путем выпуска и раз-мещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облига-ций.

Эмиссионные ценные бумаги - новый, а потому малоисследованный в России ин-ститут. Проблемы их выпуска также почти не подвергались теоретическому осмыслению. Между тем, уже перестали быть редкостью выпуски ценных бумаг на десятки и сотни ты-сяч долларов, что может означать только одно: неисследованные теоретические вопросы чреваты практическими проблемами и огромными убытками для эмитентов и инвесторов.

Цель данной работы - исследовать эмиссионную политику. В соответствии с ука-занной целью были поставлены следующие задачи: рассмотреть эмиссию ценных бумаг, эмиссию акций, эмиссию облигаций.

Сначала необходимо определить следующие понятия.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументар-ная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

" закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подле-жащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюде-нием установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

" размещается выпусками;

" имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционе-ра) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его лик-видации. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к вели-чине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установ-ленным федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквива-лента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

1. Бланк И. А. Управление прибылью. - К.: "Ника-Центр", 1998. - 554 с.

2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. Т. 1 / Пер. с англ. Под ред. В. В. Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 1997. - 497с.

3. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие для вузов / Институт экономики и права. - М.: Изд-во "МИК",1996. - 128 с.

4. Дадашев А.З., Черник Д.Г. Финансовая система России: Учеб. пособие. - М.: Инфра-М, 1997. - 248 с.

5. Новиков Ю.В. Экономика предприятий малого бизнеса. - СПб.: СПбГИЭА, 1996. - 98 с.

6. Павлова Л. Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИ-ТИ,1998. - 639 с.

7. Раицкий К.А.. Экономика предприятия: Учебник для вузов. - М.: ИНЦ "Марке-тинг",1999. - 693 с.

8. Сергеев И. В. Экономика предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы и статистика,1997. - 304 с.

9. Финансы. Денежные обращение. Кредит: учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

10. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. Л. А. Дробозиной. - М.: Финансы, ЮНИ-ТИ,1999. - 527 с.

11. Царев В.В., Пономарев В.В. Экономика предприятия. - СПб.: СПбГИЭА, 1997. - 77 с.

12. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия. - М., ИНФРА-М, 1997. - 343с.

13. Экономика предприятия: Конспект лекций / Сост. Оганесян А.-М.:Приор,1999. - 112 с.

Примечаний нет.