Введение 3

Глава 1. Сущность и виды опционов 7

1.1.Рынок производных финансовых инструментов (опционы) 7

1.2. Виды опционов и операции с ними 15

Глава 2. Теория ценообразования опционов 21

2.1. Модели и методы оценки опционов 21

2.2. Оптимизация фондового портфеля, содержащего опционы 25

2.3. Описание опционных стратегий 29

Заключение 37

Список источников 39

Сделки с производными инструментами заключаются как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных финансовых инструментов. В последние годы на обоих рынках наблюдается бурный рост. По итогам I полугодия 2010 года объём торгов фьючерсами и опционами вырос более чем в 8 раз по сравнению с аналогичным периодом 2009 года и превысил 1,9 трлн рублей (порядка $70 млрд). Для сравнения, оборот на российском валютном рынке увеличился за это же время в 1,8 раз, а на рынке акций - в 4,5 раза.

Особенно широкое распространение получили операции с опционами. Изначально опционы задумывались как инструмент, предназначенный для страхования результатов деятельности крупных игроков, таких как банки или торговые дома. Существовали как реальные поставки товаров, так и чисто финансовые операции. И в настоящее время опционы не утратили своего первоначального значения. Оно интересно тем инвесторам, которые не гонятся за высокой доходностью, и которым важнее всего снижение рисков. Такие операции называются операциями хеджирования. Принцип хеджирования ? заключить сделку на срочном рынке на поставку акций в будущем, зафиксировав цены сделки в момент покупки/продажи контракта. Стратегия хеджирования - пожертвовать возможностью получения выгоды от благоприятного изменения цены, с целью получения защиты от неблагоприятного изменения цены. Однако вскоре выяснилось, что опционы хорошо подходят и для спекулятивных целей. После этогооперациями с опционами стали заниматься и мелкие инвесторы. Очень многие, попробовав работать с опционами, практически перестают использовать фьючерсы и сделки с реальным активом в повседневной работе. Такая притягательность опционов объясняется рядом их замечательных свойств.

Прежде всего, это такая краеугольная характеристика опционов, как волатильность. С ее помощью описывают изменчивость цены актива. Использование волатильности позволяет получать прибыль, даже если цена на актив не изменяется. Аналогичного свойства нет больше ни у одного финансового инструмента. Периодические колебания волатильности носят более регулярный характер, чем колебания актива, при повышении волатильности опционы растут в цене. Поэтому очень распространены торговые методики продажи дорогих опционов в периоды высокой волатильности и покупки дешевых опционов в периоды низкой волатильности .

Другая особенность опционов - это обилие их различных комбинаций. У обычных людей опцион ассоциируется именно с этим их свойством. Так, широко распространено мнение, что работа в том и заключается, чтобы в поисках недооцененных комбинаций перебрать все возможные варианты. Отчасти это верно, однако перебрать все комбинации просто невозможно, и у каждого трейдера есть свои методики и "поля деятельности", с которыми они и работают.

Тема курсовой работы: "Сущность и особенности обращения свободнообращающихся опционов".

Актуальность темы. Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право выбора. Другое лицо продает или, как еще говорят, выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она называется ценой исполнения.

Цель данной работы - рассмотреть использование таких финансовых инструментов как опционы и использование различных опционных стратегий.

1. Недосекин А.О. Оптимизация бизнес-портфеля корпорации., М., 2006.

2. Недосекин А.О. Новый подход к оптимизации фондового портфеля в нечеткой постановке задачи., М, 2008.

3. Бессонов Д.Н., Недосекин А.О. Корреляционная матрица и ее роль в оптимизации фондового портфеля., М, 2007.

4. Буренин А.Н."Рынок ценных бумаг и производных финансовых нструментов"-М.: ИНФРА-М 2004

5. Буренин А.Н."Фьючерсные, форвардные и опционные рынки"-М.:Тривола 2006 -232 стр.

6. Джон К. Халл. "Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты" Шестое издание 2008

7. Майкл Томсетт "Опционы" 2004

8. Лоуренс Г. Макмиллан "МакМиллан об опционах"-М.: "ИК"Аналитика 2007-456стр.

9. Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли. ИК Аналитика, 2005

10. FORTS - фьючерсы и опционы в РТС. Методическое пособие.

Примечаний нет.