ВВЕДЕНИЕ 2

1. НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА МЕСТНЫХ ФИНАНСОВ 6

2. ФИНАНСОВО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ И ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ЭМИССИИ И ОБРАЩЕНИЯ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЗАЙМОВ 13

2.1. ФЕДЕРАЛЬНАЯ ПРАВОВАЯ БАЗА ЭМИССИИ РЕГИОНАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЗАЙМОВ 13

2.2. СЕГМЕНТАЦИЯ ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЗАЙМОВ, ФАКТОРЫ ИХ МОТИВАЦИИ 15

2.3. ОБОБЩЕННАЯ ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВАЯ СХЕМА РЕГИОНАЛЬНОГО ЗАЙМА 18

3. НЕКОТОРЫЕ ПРОБЛЕМЫ РАСШИРЕНИЯ ПРАКТИКИ РЕГИОНАЛЬНЫХ ЗАЙМОВ 24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 29

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 32

Одним из объективных факторов, затрудняющих становление и развитие современной российской системы местного самоуправления, является неразви-тость отечественной бюджетной системы и, как следствие, практическое отсут-ствие финансовой самостоятельности органов местной власти.

Муниципальное заимствование как относительно новый элемент финансо-вой системы недостаточно освоено органами власти на местах, несмотря на ак-тивные попытки реализации местных эмиссионных проектов. Поэтому предме-том рассмотрения данной работы и выбран муниципальный заем как один из новых в отечественной практике финансовых инструментов.

Займы субфедерального и муниципального уровней, с одной стороны, по конституционно-правовому статусу эмитентов являются принципиально раз-личными, но, с другой стороны, по целевым назначениям, организационно-функциональным схемам, методическим и финансово-технологическим аспек-там эмиссии и направлениям инвестирования заемных средств они вполне мо-гут рассматриваться едва ли не как идентичные. По ряду объективных причин, практика субфедеральных займов гораздо богаче, нежели - муниципальных (как в части числа и масштабности проектов, так и в профессионализме их под-готовки и реализации).

Отечественная практика выпуска муниципальных и субфедеральных зай-мов последнего десятилетия впечатляет как своей масштабностью (более 300 проектов), так и, увы, - низкой конечной результативностью в решении мест-ных финансово-экономических проблем. Несомненно, тому есть масса объек-тивных причин. Однако, имеют место и вполне преодолимые системные и ме-тодические проблемы.

1. Баринов В. Особенности рынка региональных займов. // Рынок ценных бу-маг. - 2003. - № 10 - с. 11-13.

2. Браверман А., Майоров И., Люкманов В. Параметры муниципальных обли-гаций: предпочтения инвесторов. // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 15 - с. 27-30.

3. Быкова. Е. Муниципальные займы: как снизить риски инвестора и риски эмитента. // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 9 - с. 29.

4. Вольперт В., Исаев Б., Бродский С. Муниципальные облигационные займы в России: опыт и тенденции. // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 4 - с. 29-31.

5. Долгих А. Ком региональных долгов. // Финансовая Россия. - август, 2003. - № 30 - с. 16.

6. Кравченко В., Кременчуцкая Т. Как регионам добыть деньги. // Рынок цен-ных бумаг. - 2001. - № 22 - с. 8-10.

7. Новиков Е., Каратаева Е., Быкова Е. Муниципальные займы: цели, гарантии, источники погашения. // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 1 - с. 17.

8. Обзор региональных и муниципальных ценных бумаг. // Финансовая Россия. - январь, 2002. - № 3 - с. 13.

9. Региональные облигации - это перспективно. // Новое поколение. - 26 марта, 2002. - № 12 - с.

10. Тарачев В. Рынок субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. // Ры-нок ценных бумаг. - 2002. - № 10 - с. 5-8.

11. Тышкевич Е., Висков М. Размещение субфедеральных и муниципальных облигаций. // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 13 - с. 11-13.

12. Тышкевич Е., Висков М. Субфедеральные и муниципальные облигации: взгляд практика. // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 12 - с. 24-28.

13. Финансы. Денежное обращение, Кредит: учебник / Под ред. Л. А. Дробози-ной. - М.: Финансы, 2002.

14. Шадрин А. Перспективы развития рынка муниципальных облигаций. // Во-просы экономики. -2002. - № 9 - с. 95.

15. Шадрин А. Перспективы трансформации российского финансового рынка. // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 2 - с. 11-12.

16. Шадрин А. Страхование кредитного риска муниципальных облигаций. // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 4 - с. 22-23.

Примечаний нет.