Введение 3

1. Модель оценки капитальных активов (CAPM) 5

1.1 Предпосылки и свойства модели 5

1.2 Связь между риском и доходностью в модели САРМ 7

1.3 Измерение Бета-коэффициента и безрисковой ставки на практике 12

1.4 Достоинства и недостатки модели САРМ 14

2. Альтернативные модели ценообразования финансовых активов 16

3. Модель арбитражного ценообразования (АРТ) 17

3.1 Основные положения модели АРТ 17

3.2 Применение модели арбитражного ценообразования на практике 22

Заключение 26

Список использованной литературы 27

Методология оценки финансовых активов возникла во 2-ой половине ХХ века, наиболее эффективными, как показывает практика, сегодня являются модель оценки финансовых активов САРМ и как дальнейшее ее преобразование теория арбитражного ценообразования.

Сначала следует разобраться, что такое активы и финансовые активы в частности. Активы предприятия - это собственность предприятия, имеющая денежную стоимость и отражаемая в активе баланса. Финансовые активы (Financial assets) - часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги. Финансовые активы включают кассовую наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит), портфельные вложения в акции иных предприятий, пакеты акций других предприятий, дающие право контроля, паи или долевые участия в других предприятиях.

Актуальность темы данной работы связана с рациональным применением моделей оценки финансовых активов на российском финансовом рынке, объективно требующем нахождения оригинальных подходов к оценке и вложению в ценные бумаги (финансовые активы).

Цель данной работы - рассмотреть основные модели оценки финансовых активов.

Для полного освещения выбранной темы были поставлены следующие задачи:

Разобрать сущность и принципы функционирования модели оценки капитальных активов (CAPM);

Разобраться, как на практике считается бета-коэффициент и что принимается за безрисковую ставку;

Разобрать сущность и принципы функционирования модели арбитражного ценообразования (АРТ);

Рассмотреть

1. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции: Учебник, М.: Финансы и статистика, 2005. - 542 с.

2. Евсеенко О.С., Инвестиции в вопросах и ответах: учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.- 256 с.

3. Ильина Л. И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Юнити-Дана, 2007. - С. 128.

4. Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. - М.: Инфра-М, 2004. - С. 342.

5. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008г. - 400с.

6. Сайт "Академик" http://dic.academic.ru/

7. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. - М.: Поиск, 2005. - С. 374.

8. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2008., 1028 с.

Примечаний нет.