|
Введение
В результате бурных событий в Индонезии осенью 1997 г • корейские и японские банки заняли оборонительную позицию, что подорвало доверие международных кредиторов к корейской банковской системе • Из Кореи раз-рушительный шар докатился до России и Бразилии, по пути задев Восточную Европу и поразив Украину • Корейские банки вкладывали средства в Россию и Бразилию, а бразильцы инвестировали деньги в России • Корейцам и брази-льцам пришлось ликвидировать свои активы, а Бразилия и Россия вынужде-ны были повысить процентные ставки настолько, чтобы защитить свои ва-люты от падения • Бразилия воспользовалась кризисом, чтобы приступить к давно назревшим структурным реформам, что помогло ей удержать ситуа-цию под контролем, но лишь на несколько месяцев •
Международный кризис достиг кульминации в конце декабря 1997 г •, когда, несмотря на программу МВФ, иностранные банки отказались возобно-вить свои ссуды корейским банкам • Пришлось вмешаться центральным бан-кам, чтобы заставить подконтрольные или коммерческие банки возобновить предоставление ссуд • Был предусмотрен и второй пакет мер спасения • Вскоре кризис стал ослабевать • Председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспэн (Alan Greenspan) дал ясно понять, что азиатские неурядицы исклю-чают любую возможность повышения процентных ставок, и рынки облига-ций и акций воспрянули духом • Разрушительный шар остановился, не дости-гнув Латинской Америки, не считая первого удара по Бразилии • Корее и Таи-ланду повезло — там были избраны новые правительства, приверженные ре-формам • Положение продолжало ухудшаться лишь в Индонезии, но в конце концов и Сухарто был отстранен от власти • Вернулись охотники за дешевы-ми покупками; валюты окрепли; и к концу марта азиатские фондовые рынки, включая индонезийский, вернули от трети до половины потерь, выраженных в национальных валютах • Это — неплохой результат после крупного краха на рынке •
Однако это была ложная заря • За экономическим спадом последовал финансовый крах • Внутренний спрос сократился, а с ним сократился и им-порт, но экспорт не расширялся, так как значительная его доля была ориен-тирована на страны, которые также охватил кризис • Кроме того, на экспорт шло ограниченное количество видов товаров, цены на которые из-за избыто-чного предложения упали • Особенно это затронуло полупроводники, на ми-ровом рынке которых конкурировали Корея, Тайвань и в меньшей степени Япония • Экономический спад быстро перекинулся на страны, которых он по-началу не затронул • Япония вползла в период спада, а экономическая ситуа-ция в Китае продолжает оставаться проблематичной • Снова усилилось давле-ние на Гонконг • Падение товарных цен, особенно цен на нефть, ударило по России и другим странам — производителям сырьевых товаров •
Ситуация в Корее особенно поучительна • Вслед за преодолением кри-зиса ликвидности в конце 1997 г • положение с внешней задолженностью ста-ло почти немедленно улучшаться • Потребительский спрос сократился, а зна-чит — сократился и импорт, в торговом балансе наметилось положительное сальдо • Внешний долг по отношению к ВНП с самого начала не казался сколь-либо значительным (в 1997 г • называли цифру в 25%, но когда в 1998 г • сообщили подлинные данные, то оказалось, что он вырос до 50%), а с учетом крупного положительного сальдо торгового баланса — он стал вполне при-емлемым • Пять крупных конгломератов (на которые непосредственно прихо-дится 15% промышленного производства, а косвенно — немного больше) предприняли решительные усилия для выполнения своих международных обязательств, и кризис внешней задолженности скоро пошел на убыль • Одна-ко положение внутри страны продолжает ухудшаться • Большинство компа-ний терпят убытки, и их балансы становятся все хуже • Сказанное относится к крупнейшим пяти компаниям • Рекапитализация банков происходит слишком медленно, и, вопреки снижению процентных ставок, экономика остается вя-лой • Растут безработица и напряженность в трудовых отношениях •
Проблема в Японии также имеет исключительно внутренний характер • Учитывая огромные валютные резервы, а также значительное и растущее по-ложительное сальдо торгового баланса, японское правительство, казалось бы, вполне в состоянии рекапитализировать банковскую систему и оживить эко-номику • К сожалению, оно проводит неудачную политику • Банки должны обанкротиться, прежде чем им станут доступны государственные средства • Банкиры же делают все, что им доступно, чтобы отдалить страшный день, когда они вынуждены будут признать свои убытки • В результате возникло «сжатие кредита», которое привело к экономическому спаду, оказывающему огромное давление на другие азиатские страны •
Китай сталкивается с рядом таких же трудностей, как и Южная Корея • Его банковская система руководствовалась скорее политическими, чем ком-мерческими соображениями, а несостоятельные долги накапливались еще быстрее, чем в Корее • Его ориентированная на экспорт экономика лишилась части былых конкурентных преимуществ, как только конкуренты девальви-ровали свои валюты • В Китае наблюдался чрезвычайный строительный бум — к началу Азиатского кризиса половина кранов, имевшихся в мире, работа-ла в Шанхае • Приток иностранных инвестиций — причем 70% из них посту-пали от этнических китайцев из других стран — полностью прекратился •
Важное различие, спасительное для Китая, заключалось в том, что его валюта не была конвертирована; в противном случае ее поразил бы разруши-тельный шар, несмотря на огромные официальные валютные резервы • Имею-тся непогашенные ссуды в иностранной валюте, о величине которых, как и в других азиатских странах, надежных данных нет, и зарубежные инвесторы, особенно этнические китайцы, видимо, изъяли бы свои деньги или по мень-шей мере хеджировали бы инвестиции на форвардном рынке, если бы у них была такая возможность • Пока же контроль за движением капиталов позво-лил правительству выиграть время •
Китайское правительство попыталось использовать это время для сти-мулирования внутреннего спроса • Лишившись «небесного мандата» в резуль-тате побоища на площади Тяньань-мэнь, Коммунистическая партия вынуж-дена добиваться терпения масс, обеспечивая благоденствие на этой земле • Это означает рост экономики темпом, близким к 8% • Однако двигатели роста — экспорт и иностранные инвестиции — теперь выключены • Их место дол-жен занять внутренний спрос • Правительство прибегает к проверенным ста-рым кейнсианским рецептам: осуществление крупных инфраструктурных проектов и стимулирование жилищного строительства • Оно исполнено ре-шимости избежать девальвации валюты по ряду причин • Правительство стремится укрепить свой имидж в мире, наладить более прочные отношения в США и добиться членства во Всемирной торговой организации; оно также опасается ответных протекционистских мер со стороны США в случае дева-львации • Девальвация также подорвала бы управление валютой в Гонконге, а нынешнее китайское правительство страстно привержено идее «одной стра-ны, двух экономических систем», поскольку хотело бы, чтобы континенталь-ный Китай больше походил на Гонконг • Последний использовали в целях приватизации принадлежащих государству компаний, так называемых «кра-сных фишек» • Однако гонконгский рынок находился под сильным давлени-ем, и вместо выпуска акций новых компаний на бирже Финансовое управле-ние вынуждено было скупать акции для стабилизации рынка • Китайское пра-вительство надеялось добиться такого же эффекта, как от девальвации, путем введения импортных ограничений и предоставления экспортных субсидий, но происходит оживленная торговля нелегальными импортными товарами, особенно предприятиями, связанными с Народной армией, а это подрывает спрос на отечественную продукцию • Будущее покажет, сработает ли нынеш-няя политика • Состояние банковской системы и балансов государственных предприятий продолжает ухудшаться • Положительное сальдо торгового ба-ланса — иллюзорно из-за значительной контрабанды • Официальные валют-ные резервы поддерживаются с трудом из-за скрытого бегства капитала • Ша-ги по стимулированию частной собственности на жилье имели нежелатель-ные последствия из-за возникшей тяги к сбережениям • Банковская система использует сбережения для сохранения умирающих государственных пред-приятий, а это повлечет за собой увеличение внутреннего долга государства перед своими гражданами, не создавая реальных стимулов для экономики • Необходимы радикальные структурные реформы, но их приходится сдержи-вать из-за опасения, что они вызовут социальные беспорядки •
|
|
Список литературы
1. Сорос Дж • Кризис мирового капитализма • Открытое общество в опас¬ности • Пер • с англ • - М •: ИНФРА-М, 1999 • •
2. Журнал «Эксперт»
3. Информационное агентство РБН
4. Информационное агентство AK&M
5. Информационного агентства РИА-НОВОСТИ
6. Информационного агентства ИТАР-ТАСС
7. С. Синельникова, С. Архипов, С. Дорбышевский, С. Баткибеков, И.Трунин - Институт Экономических проблем переходного периода//Вопросы кономики №11, 1998 С. 36.
8. Булатов А.С. «Экономика» М., 1996г. стр.251
9. Койчуев Т. Постсоветская перестройка: Теория, идеология, реалии/ЦЭиСР при МФ КР. БФЭА – Б.: Илим, 1999 С. 202
10. В. Недавин, Т. Ахматов Инвестиционно-консалтинговый Центр “BNC”//Рынок Капиталов №2, 2000 С. 4 -7
11. Арцибасов И.Н. Егоров С.А. Вооруженный конфликт: право, политика, дипломатия. М., 1989 г., с. 115.
12. Международное право. Ведение боевых действий. Сборник Гаагских конвенций и иных соглашений. МККК, М., 1995 г., с. 24.
13. Современные международные отношения. Под ред А.В. Торкунова-М 1999. С. 312
|
На уровень вверх
Купить