Для Вашей компании существуют 4 возможных направления инвестирования капитала:
1. Облигации госзайма, по которым гарантировано 7% дохода. Эти облигации выпускаются на 1 год, т.е. через год все они выкупаются государством.
2. Облигации газовой компании с фиксированным доходом, который будет известен в конце года.
3. Проект А, предполагающий нулевые поступления в течении года и выплаты в конце года, которые будут зависеть от состояния экономики.
4. Проект В, аналогичный проекту А, но с другим распределением выплат.
Требуется оценить ожидаемый доход и риск для всех четырех вариантов и выбрать один из них. Для оценки риска использовать как абсолютный, так и относительный показатель (коэффициент вариации).
Решение.
1. Ожидаемый доход рассчитывается по формуле:
Е(Х)=?Хi*Рi, где
Хi - предполагаемый доход при ситуации I (определенном состоянии экономики),
Рi - вероятность ситуации I,
Для первого варианта (облигации госзайма) E(X)=7%.
Для второго варианта (облигации газовой компании) E(X)=7,5*0,1+ 8,5*0,3+ 9,0*0,4+ 9,5*0,15+ 7,0*0,05=8.675%.
Для третьего варианта (проект А) E(X)=(-4.0)*0.1+ 1,0*0,3+ 8,0*0,4+ 9,0*0,15+ 14,0*0,05=5,15%.
Для четвертого варианта (проект В) E(X)=(-3,5)*0.1+ 7,0*0,3+ 12,5*0,4+ 13,0*0,15+ 21,5*0,05=9,775%.
Для первого варианта (облигации госзайма) ?=0.
Для второго варианта (облигации газовой компании) ?=0,657.
Для третьего варианта (проект А) ?=4.788.
Для четвертого варианта (проект А) ?=5.598.
3. Для оценки степени (меры) риска на единицу ожидаемого дохода используется значение коэффициента вариации:
, где
? - стандартное отклонение
X - ожидаемое значение дохода (Е(х))
Для первого варианта (облигации госзайма) V=0.
Для второго варианта (облигации газовой компании) V=0.0758.
Для третьего варианта (проект А) V=0.93.
Для четвертого варианта (проект А) V=0.573.
|