|
Каждый обладатель денежной "массы", независимо от количества таковой в наличии, потенциально рискует потерять какую-то ее часть. Нет, здесь не имеется в виду банальная потеря кошелька или кража. Здесь идет речь об утрате денег в глобальном масштабе, для простого обывателя порой даже не осознанной. К примеру, такой факт как повышение цен на нефть делает бензин более дорогим, следовательно, при покупке его необходимо потратить больше денег. Поездки же в Европу обходятся намного дороже, когда дорожает евро [5, с. 68].
Налицо факт присутствия еще одного риска в нашей жизни - денежного или валютного. Если от него, так или иначе, страдают индивидуумы, то, что уж говорить о крупных торговых или финансовых компаниях, работающих на международных рынках с огромными капиталами? Эти потери могут оказаться фатальными для их деятельности. А значит перед ними остро стоит вопрос о возможностях хеджирования (страхования) валютных рисков.
Итак, валютные риски представляют собой вероятность денежных потерь в результате изменения курса валюты (реальной стоимости денег) за какой-то период. Существуют операционный, трансляционный и экономический валютные риски.
Валютный риск включает экономический риск (изменение стоимости активов; снижение выручки и увеличение расходов в связи с неблагоприятными изменениями курсов). Он в основном обусловлен тем, что расходы и доходы имеют место в разных валютах. Прямой экономический риск состоит в угрозе изменения прибыльности по будущим операциям. Источниками прямого риска являются уже заключенные контракты, необходимость оплачивать зарубежные расходы и т. п. Косвенный риск - это риск неконкурентоспособности по сравнению с иностранными производителями. Кроме экономического, разновидностями валютного риска являются: риск перевода и риск сделок (влияние валютного курса на выгодность сделок из-за неопределенности стоимости национальной валюты в будущем).
Операционный валютный риск возникает при проведении компаниями международных торговых или финансовых операций. Так, постоянные изменения стоимости валют приводят к тому, что полученные доходы могут значительно отличаться (в ту или иную сторону) от запланированных. Например, экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, теряет от снижения ее курса по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, теряет от повышения ее курса. В обоих случаях окончательные результаты в пересчете на национальную валюту будут меньше ожидаемых.
Если активы и пассивы выражены в валютах разных стран, то компании могут столкнуться с трансляционным валютным риском - риском несоответствия между активами и пассивами. Например, если компания взяла кредит в долларах, которые затем обменяла на евро для финансирования европейского проекта, то в случае, если доллар подорожает, балансовый отчет покажет увеличение стоимости пассивов в евро. По сути, этот риск не связан с реальными потоками денежных средств, а является чисто номинальным (бумажным) риском изменения стоимости зарубежного подразделения в валюте материнской компании на протяжении отчетного года [6, с. 117].
Экономический валютный риск связан с влиянием колебаний валютных курсов на такие показатели компании, как объемы продаж, уровень издержек, величина прибыли и др. Например, ориентированная исключительно на внутренний рынок, национальная компания пострадает от подорожания "родной" валюты, поскольку конкурентные импортные товары окажутся дешевле.
Однако в отличие от других видов риска (риск потери товара в пути, риск изменения законодательства и пр.), валютный риск обладает следующей особенностью. Поскольку колебания валют имеют разнонаправленный характер, и благоприятные отклонения столь же вероятны, как и неблагоприятные, то и валютный риск может давать как положительный финансовый результат, так и отрицательный. То есть он является двусторонним или спекулятивным.
|
|
1) Александров А.А. Страхование. - М.: ПРИОР, 2003. - 192 с.
2) Алтынникова И. Формирование страховых резервов: бухгалтерский учет, налогообложение. М., 2004. - 208 с.
3) Бурроу К. Основы страховой статистки. - М.: Анкил, 2002. - 93 с.
4) Ефимов С.Л. Энциклопедический словарь. Экономика и страхование. - М.: Церих- ПЕЛ, 2004. - 528 с.
5) Манэс А. Основы страхового дела. - М.: Анкил, 2002. - 108 с.
6) Страховое дело: Учебник / Под ред. Л.И Рейтмана. - М.: Банковский и биржевой научно- консультационный центр, 2002. - 524 с.
7) Шахов В.В. Введение в страхование: Учеб. - 2 изд., перераб., доп. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 288 с.
|
На уровень вверх
Купить