Введение 3

1. Сущность, формы и значение финансового левериджа в финансовом менеджменте 4

2. Методика оценки использования финансового и операционного рычага 12

2.1.Метод расчета критического объема продаж 12

2.2. Оценка производственного левериджа 14

2.3. Оценка финансового левериджа 16

3. Практическое применение оценки финансового и операционного левериджа 22

Заключение 29

Список использованной литературы 31

Эффект финансового рычага (финансового левереджа) характеризует результативность использования организацией заемных средств. Финансовый левередж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, что позволяет ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

В случае, если организация при том же общем объеме капитала (активов) финансируется за счет не только собственных, но и заемных средств, прибыль до налогообложения уменьшается за счет включения процентов в состав затрат. Соответственно уменьшается величина налога на прибыль и рентабельность собственного капитала может возрастать. В результате использование заемных средств, несмотря на их платность, позволяет увеличивать рентабельность собственных средств. В этом случае говорят об эффекте финансового рычага (левереджа).

Операционный рычаг (левередж) используется при оценке хозяйственной деятельности предприятия. Чаще всего эффекты использования рычагов анализируются в совокупности. В данной работе раскрываются основные направления оценки использования "рычажного управления прибылью".

1. Ансофф И. Стратегическое управление. - М.: Экономика, 2003

2. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. -М.: Финансы и статистика, 2002 г.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?. - М.: Финансы и Статистика, 1999. - 280 с.

4. Бланк И.А. Управление капиталом. - Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 574 с.

5. Бородина Е.И., Голикова Ю.С. и др. Финансы предприятий. Учеб. пособие под ред. Е.И. Бородиной. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

6. Введение в рыночную экономику: Под ред. А.Я. Лившица, И.Н. Никулиной. - М.: Высш. шк., 1999. - 447 с.

7. Ветров А.А. Операционный аудит-анализ. М.: Перспектива, 1999. 127 с.

8. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. М.: Гардарики, 1999. 269 с.

9. Дамари Р. Финансы и предпринимательство. - Ярославль: Периодика, - 1999. - 223 с.

10. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: Интел-Синтез, 2002.

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2000. 519 с.

12. Количественные методы финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 1996

13. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ "Дис", 1998. - 224 с.

14. Крейнина М.Р. Финансовый менеджмент /Учебное пособие. - М.: Изд-во "Дело и сервис", 1998.

15. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник. - М.: "Банки и биржи", "ЮНИТИ", 2001.

16. Перрар Ж. Управление финансами. - М.: Финансы и статистика, 1999.

17. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. - М.: Изд-во "РДД" , 1999.

18. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб./ Г.В. Савицкая. - 8-е изд., перераб. - М.: Новое знание, 2003. 640 с.

19. Селезнева Н.Н. Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. Пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 639 с.

20. Финансовый менеджмент: теория и практика : Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. Изд-во "Перспектива", 1997.

21. Финансы. Учеб. пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 1996.

22. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: "ИНФРА-М", 1997.

Примечаний нет.